Il rendimento dei BTP sono saliti, ma perchè il mio capitale diminuisce ?
Innanzitutto bisogna sfatare un mito, che le obbligazioni o i titoli di stato come i BTP siano privi di rischio.
Un'altro errore molto comune è quello di scegliere il BTP/ Obbligazione con il rendimento più alto. però anche per i BTP esiste una relazione rischio/rendimento. Facciamo degli esempi:
A gennaio 2020 un BTP con scadenza a 1 mese aveva un rendimento negativo , - 0,5 % e così era per tutte le scadenze con durata inferiore ai 3 anni, quindi mi sembra logico che l'istinto era quello di comperare scadenze più lnghe (vedi tabella) i cui rendimenti partivano dallo 0,04 % dei 3 anni fino al 2,5 % del trentennale. Nel durante i rendimenti sono aumentati, oggi si va dal 2,4 % a 1 mese fino al 5 % dei 30 anni, ma chi lo aveva comperato non potrà gioire dei nuovi tassi e vediamo il perchè.
Prendiamo come esempio un BTP decennale, che nel 2020 valeva 1,4 %, passato al 4,7 % nel 2022, sceso al 3,5 % nel 2025 e risalito al 4,4 % al 18/9/2026. Nelle immagini sotto riportate, in una si vede l'aumento del rendimento e nell'altra la relazione inversa che c'è nel prezzo di chi lo aveva in portafoglio, nel 2020 quotava a circa 104 e nel 2022 valeva 85, con una perdita in conto capitale di circa il 18 %, stessa cosa e con intensità diversa è avventua da inizio anno ad oggi, a gennaio 2025 valeva circa 102 e al 18/9/26 quota a 95 con un ribasso per chi lo detiene in portafoglio di circa il 7 %.
Le opportunità sul BTP ci sono quando avviene l'inverso cioè il rendimento scende, per esempio nel 2022 quotava 85 e nel 2025 circa 102 con un guadagno del 20 %.
Dagli esempi spero si possa comprendere che l'investimento in obbligazioni pur essendo un'asset importante nel portafoglio, non sono privi di rischi e necessitano di alcune riflessioni prima di sottoscriverle.
Per completezza riporto una tabella dove illustra l'impatto delle variazioni dei rendimenti sul valore dei BTP.
Il presente articolo ha il solo scopo di illustrare in modo semplice gli effetti sulle quotazioni dei BTP alle variazioni dei tassi, senza la pretesa di essere esauriente.
